美制造業(yè)觸底回升全球市場(chǎng)先跌后漲
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后市展望：9月7日為美國(guó)勞動(dòng)節(jié)，金融市場(chǎng)將休市一天。上周五道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)再度重回月線之上，扭轉(zhuǎn)原本技術(shù)面不利的局面。從景氣面來(lái)看，美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)重新回到50以上的擴(kuò)張水平，待完成成屋銷售連續(xù)6個(gè)月正成長(zhǎng)，工廠訂單連續(xù)4個(gè)月出現(xiàn)正增長(zhǎng)，這些數(shù)據(jù)均顯示美國(guó)景氣復(fù)蘇的趨勢(shì)并沒(méi)有改變，預(yù)估美三季度美國(guó)GDP增長(zhǎng)率可能為正。而從產(chǎn)業(yè)面角度觀察，二季度標(biāo)普500企業(yè)獲利高達(dá)72％優(yōu)于預(yù)期，日前戴爾和英特爾l報(bào)出了證明的業(yè)績(jī)訊息，基本面較為樂(lè)觀，預(yù)期美股后市震蕩盤堅(jiān)。
亞太市場(chǎng)：A股傳出利多政策，港股探底回升
后市展望：截至9月4日，已經(jīng)有5支AH同時(shí)掛牌的股票出現(xiàn)價(jià)格倒掛的現(xiàn)象，其中H股的中鐵建居然貴A股9%之多，顯示港股資金寬松的程度，開始相對(duì)A股市場(chǎng)穩(wěn)定的現(xiàn)象，其它四檔分別是中國(guó)人壽，平安保險(xiǎn),鞍鋼以及海螺水泥。目前資金集中的個(gè)股多為行業(yè)龍頭,顯示流動(dòng)性過(guò)剩的狀況相對(duì)明顯.我們觀察香港銀行間的拆款利率仍然出現(xiàn)持續(xù)下滑的局面,判斷H股未來(lái)一至二個(gè)月的走勢(shì)應(yīng)該仍為相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的局面，投資人應(yīng)可樂(lè)觀以對(duì)。
印度市場(chǎng)：上周印度市場(chǎng)有多家汽車公司公布財(cái)報(bào)，幾乎所有印度汽車股的業(yè)績(jī)都超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，汽車股全面大漲，然而我們判斷今年基期已高，或許要開始思考是否有其它的板塊估值比較便宜；印度季節(jié)雨Monsoon總算逐漸趕上過(guò)往的平均，對(duì)于農(nóng)業(yè)的沖擊或許小于預(yù)期，影響所及，先前部份調(diào)低印度經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的分析師，或許未來(lái)又有調(diào)回?cái)?shù)字的必要，我們認(rèn)為未來(lái)印度消費(fèi)所受的沖擊應(yīng)該不如想象嚴(yán)重，投資人或許可以樂(lè)觀以對(duì)。
本周觀察重點(diǎn)
進(jìn)入9月后，全球股市維持近期高檔震蕩，8月份表現(xiàn)較強(qiáng)的成熟股市(美歐日)在上周也出現(xiàn)獲利了結(jié)賣壓，不過(guò)值得留意中國(guó)股市出現(xiàn)止跌現(xiàn)象，在上證指數(shù)自高點(diǎn)跌幅超過(guò)20%后，投資人對(duì)其股市高估疑慮已稍見減輕，中國(guó)政府適時(shí)搬出多項(xiàng)利多也提振了市場(chǎng)信心。從上周市場(chǎng)消息來(lái)看，除了中國(guó)PMI如預(yù)期正面之外，美國(guó)ISM制造業(yè)指數(shù)更是大幅上升至52.9、遠(yuǎn)高于預(yù)期，而周五的美國(guó)就業(yè)報(bào)告雖然顯示失業(yè)率攀升至9.7%，不過(guò)就業(yè)人口減少的速度已持續(xù)放緩，若再加上一些產(chǎn)業(yè)面消息(如各地科技業(yè)景氣消息)，各種跡象顯示全球經(jīng)濟(jì)應(yīng)仍在復(fù)蘇軌道之上。
本周重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，美國(guó)可留意周初領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)金與消費(fèi)者信心，中國(guó)則集中在9/11公布眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，預(yù)料都將是全球矚目焦點(diǎn)，另外本周包括英國(guó)在內(nèi)許多央行將舉行利率會(huì)議，則預(yù)期皆會(huì)維持利率不變；產(chǎn)業(yè)消息方面，臺(tái)灣所有上市柜企業(yè)將在9/10之前公布上月營(yíng)收，將提供投資人評(píng)估年底耶誕銷售旺季熱度的參考。
總結(jié)而言，短期股市漲多回檔為合理現(xiàn)象，中長(zhǎng)期股市表現(xiàn)終將取決于基本面。投資人在面對(duì)近期各資產(chǎn)類別輪漲輪跌的環(huán)境，若采取更為分散與全面性的配置，將有助降低整體資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
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