機(jī)械行業(yè)08年前5個(gè)月依然保持較快增長(zhǎng)速度。全行業(yè)前5個(gè)月產(chǎn)值增速與1季度基本持平，總產(chǎn)值同比增長(zhǎng)29.55%，銷售額同比增長(zhǎng)30.35%。工程機(jī)械行業(yè)、礦山機(jī)械行業(yè)和機(jī)床工具行業(yè)繼續(xù)保持最快的增長(zhǎng)速度，分別達(dá)到41.33%、36.16%和35.71%。

機(jī)械行業(yè)出口依然保持高速增長(zhǎng)，但增速同比開(kāi)始放緩。前5個(gè)月，機(jī)械行業(yè)全行業(yè)出口增長(zhǎng)25.2%，依然保持較快增長(zhǎng)速度。工程機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)86.24%，居所有機(jī)械行業(yè)子行業(yè)增速首位。但值得注意的是：全行業(yè)25.2%的增長(zhǎng)速度較去年同期的32.0%回落了6.8個(gè)百分點(diǎn)。隱約反映出外部經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)出口的影響。但是工程機(jī)械行業(yè)86.24%的出口增速超過(guò)去年同期的84.91%，也超過(guò)1季度的59.5%，反映出工程機(jī)械行業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)力正逐步提升。

工程機(jī)械行業(yè)中的混凝土設(shè)備增速開(kāi)始放緩。和我們年初的預(yù)測(cè)一致：工程機(jī)械行業(yè)中，混凝土機(jī)械的增速在5月份開(kāi)始放緩，從1季度同比增長(zhǎng)58.1%回落到5月份同比增長(zhǎng)26.3%。預(yù)計(jì)隨著下半年房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的持續(xù)和宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)減速，混凝土設(shè)備的需求會(huì)進(jìn)一步放緩。其它工程機(jī)械的需求由于和房地產(chǎn)關(guān)系不大，我們預(yù)計(jì)依然會(huì)保持一定增長(zhǎng)，但增速會(huì)較上半年放緩。

造船行業(yè)將繼續(xù)量減價(jià)平的趨勢(shì)。08年前5個(gè)月，造船行業(yè)的新接訂單顯著減少了33.5%。如果剔除08年1月份(當(dāng)時(shí)的全球船舶市場(chǎng)依然興旺)，則實(shí)際訂單下降更為明顯。特別是散貨船和集裝箱船的前5個(gè)月累計(jì)訂單分別下降了46.5%和49.5%。新船價(jià)格目前保持平穩(wěn)走勢(shì)，但是隨著2010年產(chǎn)能的集中釋放，我們認(rèn)為如果2008年的新簽訂單量小于1億載重噸，則新船訂單價(jià)格有下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)床行業(yè)08年將延續(xù)兩級(jí)分化。機(jī)床行業(yè)前5個(gè)月累計(jì)產(chǎn)量增長(zhǎng)達(dá)到17%，但是，產(chǎn)值增長(zhǎng)高達(dá)35.71%，可以看到明顯的產(chǎn)業(yè)升級(jí)趨勢(shì)。從具體產(chǎn)品銷量看，普通機(jī)床的需求已經(jīng)開(kāi)始放緩，但是高端機(jī)床依然保持著較快增長(zhǎng)速度。我們預(yù)計(jì)機(jī)床行業(yè)會(huì)繼續(xù)上演明顯的兩極分化。

集裝箱價(jià)格將逐步走低。08年5月，集裝箱干箱均價(jià)達(dá)到了2500美金/TEU的歷史高位。我們認(rèn)為這一價(jià)格難以持續(xù)。預(yù)計(jì)3季度后，隨著需求減弱以及鋼材價(jià)格的漲勢(shì)趨于平穩(wěn)，集裝箱干箱價(jià)格將逐步回落。振華港機(jī)的集裝箱起重機(jī)業(yè)務(wù)在連續(xù)5年的高速增長(zhǎng)后，07年交付量出現(xiàn)了一定幅度的下降。我們認(rèn)為08年集裝箱起重機(jī)交付量比07年依然將有一定程度的下降。

紡織機(jī)械行業(yè)08年難以走出低迷。08年前5個(gè)月，紡織機(jī)械行業(yè)銷售收入下降0.7%，利潤(rùn)總額下降22.9%；對(duì)比1季度的5.2%的銷售收入增長(zhǎng)和19%的利潤(rùn)下降，情況更加惡化。其下游紡織行業(yè)面對(duì)出口退稅下調(diào)、人民幣升值、人工成本上升、信貸緊縮以及外需放緩等困境，對(duì)紡織設(shè)備的需求疲軟；另一方面，由于鋼材等原材料價(jià)格高漲以及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈等因素，紡織機(jī)械企業(yè)利潤(rùn)受到擠壓。

投資建議：從長(zhǎng)期看，我們看好：1)工程機(jī)械行業(yè)的各上市公司，包括三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力以及山河智能；2)中集集團(tuán)的橫向擴(kuò)張；3)浙江天馬對(duì)軸承行業(yè)的整合。但是，我們認(rèn)為目前不是投資機(jī)械類公司最好的時(shí)間點(diǎn)。我們認(rèn)為：投資工程機(jī)械行業(yè)的最好時(shí)點(diǎn)是鋼材價(jià)格開(kāi)始回落。投資中集集團(tuán)的最好時(shí)點(diǎn)在集裝箱干箱價(jià)格跌到2000美金/TEU以下。