今年1~5月，金屬切削（下稱“金切”）機(jī)床行業(yè)產(chǎn)量和收入增速仍然維持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，但是在鋼材等原材料價(jià)格上漲的影響下，利潤(rùn)增速和毛利率都在下降。

　　如果考慮到政府對(duì)于機(jī)床行業(yè)大力度的支持，不難發(fā)現(xiàn)，金切機(jī)床行業(yè)的利潤(rùn)率仍然在提高。換言之，是國(guó)家的優(yōu)惠政策抵消了鋼材等原材料價(jià)格上漲對(duì)于盈利的影響。

　　毛利率下降利潤(rùn)率提升

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，1~5月金切機(jī)床行業(yè)累計(jì)產(chǎn)量30.39萬(wàn)臺(tái)，同比增速為32.10%，比去年同期的7.27%提高了24.84個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了年初以來(lái)的快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。數(shù)控金切機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量52536臺(tái)，同比增速為18.74%，比去年同期的36.77%減少了18.03個(gè)百分點(diǎn)，數(shù)控化率為17.29%，比去年同期減少了2.27個(gè)百分點(diǎn)，比去年年底減少了3.03個(gè)百分點(diǎn)。

　　效益方面，1~5月金切機(jī)床行業(yè)收入314.17億元，同比增速為35.42%，比上年同期增加了1.36個(gè)百分點(diǎn)；利潤(rùn)總額為18.07億元，同比增速為45.52%，比上年同期減少了12.31個(gè)百分點(diǎn)；毛利率為19.98%，下降了0.75個(gè)百分點(diǎn)；但稅前利潤(rùn)率5.75%卻比上年同期提高了0.63個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率為12.54%，比上年同期下降了0.17個(gè)百分點(diǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率61.99%，比上年同期下降了2.56個(gè)百分點(diǎn)。

　　可以看出，金切機(jī)床行業(yè)的毛利率在下降，但利潤(rùn)率卻提高了0.63%，相對(duì)比較顯著。日前，渤海證券分析師李強(qiáng)判斷，原因在于機(jī)床行業(yè)是國(guó)家重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)，很多優(yōu)惠政策使得機(jī)床行業(yè)營(yíng)業(yè)外收支凈額比較大，而且增速隨著營(yíng)業(yè)收入的增加而增加，同時(shí)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入增速比去年同期仍有增加，因此行業(yè)營(yíng)業(yè)外收支較去年同期增速也在增加，這樣就出現(xiàn)了行業(yè)毛利率下降，但利潤(rùn)率卻在提升的現(xiàn)象。

　　重型機(jī)床增速預(yù)計(jì)提高

　　新產(chǎn)品產(chǎn)值方面，1~5月，金切機(jī)床行業(yè)新產(chǎn)品產(chǎn)值為60.56億元，同比增速為27.47%，比去年同期下降了23.82個(gè)百分點(diǎn)。

　　李強(qiáng)從機(jī)床行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表中看出，昆明機(jī)床、秦川發(fā)展、沈陽(yáng)機(jī)床的凈利潤(rùn)率減少幅度均小于其毛利率的減少幅度（其中昆機(jī)期間費(fèi)用率下降了3.11個(gè)百分點(diǎn)，而秦川和沈機(jī)的期間費(fèi)用率在提高），秦川和沈機(jī)的情況充分說(shuō)明了機(jī)床行業(yè)受政府支持力度相當(dāng)大，以致于能夠抵消鋼材等原材料價(jià)格的上漲。從各上市公司報(bào)表營(yíng)業(yè)外收支/利潤(rùn)總額一欄，也可看出政府對(duì)于機(jī)床行業(yè)的支持力度之大。

　　在我國(guó)整體宏觀經(jīng)濟(jì)增速減緩的大形勢(shì)下，機(jī)械行業(yè)大部分子行業(yè)的預(yù)期增速也將放緩，但是分析師李強(qiáng)預(yù)計(jì)金切機(jī)床行業(yè)是波動(dòng)性最小即最穩(wěn)定的行業(yè)，而且其增速即使放緩，2008年也會(huì)保持在30%以上，而重型機(jī)床行業(yè)的增速會(huì)更高一些。

下游行業(yè)投資增速下降

　　機(jī)床行業(yè)的市場(chǎng)需求主要由下游行業(yè)的投資決定，二者呈現(xiàn)高度相關(guān)的關(guān)系。機(jī)床行業(yè)的下游主要包括：汽車(chē)、航空航天、船舶（交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)）、工程機(jī)械（專用設(shè)備制造業(yè)）、機(jī)床（通用設(shè)備制造業(yè)）、電力設(shè)備（電器機(jī)械設(shè)備制造業(yè)）、電子計(jì)算機(jī)、家用視聽(tīng)設(shè)備、通信設(shè)備、電子元件制造（通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)），因此機(jī)床行業(yè)的先行指標(biāo)———下游行業(yè)投資增速將體現(xiàn)出其未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

　　1~5月，通用設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速為36.6%，比去年同期低17.5個(gè)百分點(diǎn)；專用設(shè)備制造業(yè)為44.5%，比去年同期低11.2%個(gè)百分點(diǎn)；交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)為41.6%，比去年同期高11.0個(gè)百分點(diǎn)；電氣機(jī)械及器材制造業(yè)為36.7%，比去年同期降低13.1個(gè)百分點(diǎn)，下降趨勢(shì)顯現(xiàn)。四大行業(yè)中，通用設(shè)備、專用設(shè)備和電氣機(jī)械及器材均出現(xiàn)了投資增速同比下降的趨勢(shì)，而且環(huán)比增速中專用設(shè)備和電氣機(jī)械及器材也在下降。

　　通過(guò)對(duì)四大子行業(yè)匯總可得到機(jī)械行業(yè)總固定資產(chǎn)投資額和同比增速。2008年1~5月，機(jī)械行業(yè)完成固定資產(chǎn)投資3291.19億元，同比增速為39.78%，比去年同期下降了5.34個(gè)百分點(diǎn)，增速回落的趨勢(shì)已經(jīng)初露端倪。

　　1~5月，通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)固定資產(chǎn)投資為730.01億元，同比增速為5.50%，比去年同期下降了28.50%個(gè)百分點(diǎn)，下降速度顯著。

　　無(wú)論是大機(jī)械行業(yè)還是通訊設(shè)備、計(jì)算機(jī)以及其他電子設(shè)備制造業(yè)，其固定資產(chǎn)投資增速下滑的趨勢(shì)已基本確立。但是機(jī)械行業(yè)和通信行業(yè)固定資產(chǎn)投資之和占城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資的比例卻在逐年上升，表現(xiàn)為機(jī)械行業(yè)和通信行業(yè)的投資回報(bào)率相對(duì)較高，吸引了相對(duì)更多的資金，導(dǎo)致固定資產(chǎn)投資增速相對(duì)較高。

　　進(jìn)出口仍將回正軌

　　1~5月，我國(guó)出口金屬加工機(jī)床270萬(wàn)臺(tái)，同比減少22.10%；出口金額為8.07億美元，同比增速為36.60%，比去年同期低了3.70個(gè)百分點(diǎn)。但是，通過(guò)對(duì)金切機(jī)床重點(diǎn)產(chǎn)品（包括車(chē)床、加工中心、磨床、銑床、鏜床、鏜銑床、齒輪機(jī)床）出口數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)，加總得到的金切重點(diǎn)產(chǎn)品出口金額增速相對(duì)于去年同期仍然在加快，因此，金加機(jī)床增速的減緩主要原因是金屬成型機(jī)床和低值金切機(jī)床數(shù)量的大幅減少。

　　同時(shí)期，我國(guó)金屬加工機(jī)床進(jìn)口數(shù)量為39403臺(tái)，同比減少3.00%，而去年同期增速為-2.60%；進(jìn)口金額為29.63億美元，同比增速為7.20%，比去年同期的-2.10%提高了9.30個(gè)百分點(diǎn)。但是金切重點(diǎn)產(chǎn)品中包括車(chē)床、銑床、加工中心、鏜床和鏜銑床進(jìn)口增速均在同比減少，磨床與去年同期持平，因此，可以判斷我國(guó)金屬加工進(jìn)口增速的反彈主要是金屬成型機(jī)床進(jìn)口增加造成的。

從進(jìn)出口整體運(yùn)行趨勢(shì)來(lái)看，我國(guó)金切機(jī)床重點(diǎn)產(chǎn)品仍然在延續(xù)2007年以來(lái)的進(jìn)口替代的進(jìn)程，出口增速仍然在增加，進(jìn)口增速在減緩。雖然金屬加工機(jī)床今年以來(lái)進(jìn)口有反彈，但是分析人士認(rèn)為該情況不會(huì)長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)，整個(gè)機(jī)床行業(yè)的進(jìn)口替代和出口快速增長(zhǎng)的大趨勢(shì)不會(huì)改變。