工程機械內(nèi)需可能高開低走，出口增長勢頭格外強勁，預(yù)計2008年國內(nèi)工程機械銷售增長21.4-26.8%。成本方面受鋼價上漲影響，但二季度毛利的降幅可能會弱于市場預(yù)期，個別提價公司毛利可能不會再降。估值終又回歸理性。在需求趨勢仍不明朗的情況下，要么選擇需求沒有受到調(diào)控影響的，比如采礦業(yè)、制造業(yè)、基建、城建投資帶動的需求，要么選擇出口線索。我們建議重點增持山推股份、安徽合力。

機床行業(yè)增長回落延遲于投資周期，在低谷期仍能保持較高增長速度，這與其下游投資一直保持旺盛增長，行業(yè)進(jìn)口替代趨勢有關(guān)。受益于下游投資的持續(xù)性、進(jìn)口替代、出口三個方面，未來經(jīng)濟走勢不明朗的情況下，機床行業(yè)是非常不錯的投資標(biāo)的。目前，機床行業(yè)上市公司訂單非常飽滿，按現(xiàn)有產(chǎn)能基本能夠持續(xù)到2009年上半年，至少今明兩年的業(yè)績比較確定。建議增持昆明機床、秦川發(fā)展。

重型機械設(shè)備需求的景氣往往伴隨著PPI的高漲，由于是訂單式生產(chǎn)，訂購的企業(yè)看的是中長期趨勢，所以這些設(shè)備的周期波動性小于其下游行業(yè)。相關(guān)下游投資自2007年一直處于回升勢頭中，到四月份的數(shù)據(jù)仍保持較高增長。建議重點增持龍凈環(huán)保、太原重工。

造船業(yè)，我們調(diào)增中國船舶評級至增持，維持廣船國際增持評級，由于需求線索與上述行業(yè)不一致，將用專門報告分析。