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機械行業(yè)08年前5個月依然保持較快增長速度
全行業(yè)前5個月產(chǎn)值增速與1季度基本持平，總產(chǎn)值同比增長29.55%，銷售額同比增長30.35%。工程機械行業(yè)、礦山機械行業(yè)和機床工具行業(yè)繼續(xù)保持最快的增長速度，分別達到41.33%、36.16%和35.71%。
機械行業(yè)出口依然保持高速增長，但增速同比開始放緩
前5個月，機械行業(yè)全行業(yè)出口增長25.2%，依然保持較快增長速度。工程機械行業(yè)增長86.24%，居所有機械行業(yè)子行業(yè)增速首位。但值得注意的是：全行業(yè)25.2%的增長速度較去年同期的32.0%回落了6.8個百分點。隱約反映出外部經(jīng)濟放緩對出口的影響。但是工程機械行業(yè)86.24%的出口增速超過去年同期的84.91%，也超過1季度的59.5%，反映出工程機械行業(yè)全球競爭力正逐步提升。
工程機械行業(yè)中的混凝土設(shè)備增速開始放緩
和我們年初的預(yù)測一致：工程機械行業(yè)中，混凝土機械的增速在5月份開始放緩，從1季度同比增長58.1%回落到5月份同比增長26.3%。預(yù)計隨著下半年房地產(chǎn)行業(yè)不景氣的持續(xù)和宏觀經(jīng)濟的持續(xù)減速，混凝土設(shè)備的需求會進一步放緩。其它工程機械的需求由于和房地產(chǎn)關(guān)系不大，我們預(yù)計依然
會保持一定增長，但增速會較上半年放緩。
造船行業(yè)將繼續(xù)量減價平的趨勢
08年前5個月，造船行業(yè)的新接訂單顯著減少了33.5%。如果剔除08年1月份(當(dāng)時的全球船舶市場依然興旺)，則實際訂單下降更為明顯。特別是散貨船和集裝箱船的前5個月累計訂單分別下降了46.5%和49.5%。新船價格目前保持平穩(wěn)走勢，但是隨著2010年產(chǎn)能的集中釋放，我們認為如果2008年的新簽訂單量小于1億載重噸，則新船訂單價格有下跌的風(fēng)險。
機床行業(yè)08年將延續(xù)兩級分化
機床行業(yè)前5個月累計產(chǎn)量增長達到17%，但是，產(chǎn)值增長高達35.71%，可以看到明顯的產(chǎn)業(yè)升級趨勢。從具體產(chǎn)品銷量看，普通機床的需求已經(jīng)開始放緩，但是高端機床依然保持著較快增長速
度。我們預(yù)計機床行業(yè)會繼續(xù)上演明顯的兩極分化。
集裝箱價格將逐步走低
08年前5個月，紡織機械行業(yè)銷售收入下降0.7%，利潤總額下降22.9%;對比1季度的5.2%的銷售收入增長和19%的利潤下降，情況更加惡化。其下游紡織行業(yè)面對出口退稅下調(diào)、人民幣升值、
人工成本上升、信貸緊縮以及外需放緩等困境，對紡織設(shè)備的需求疲軟;另一方面，由于鋼材等原材料價格高漲以及行業(yè)競爭激烈等因素，紡織機械企業(yè)利潤受到擠壓。
投資策略
從長期看，我們看好：1)工程機械行業(yè)的各上市公司，包括三一重工、中聯(lián)重科、柳工、安徽合力以及山河智能;2)中集集團的橫向擴張;3)浙江天馬對軸承行業(yè)的整合。
重點公司點評
三一重工
公司是一家極具發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)，屬于戰(zhàn)略投資品種。我們從來不懷疑三一重工在工程機械行業(yè)中的競爭優(yōu)勢，公司歷史已經(jīng)證明了這一點，如果說中國工程機械可能成長出來全球行業(yè)龍頭公司，那三一無疑是最有希望的公司之一。
安徽合力
公司是我國目前規(guī)模較大、效益較好的叉車制造企業(yè)和全國叉車生產(chǎn)、科研、出口基地。公司其制造能力和資產(chǎn)規(guī)模在國內(nèi)保持領(lǐng)先，產(chǎn)品在國內(nèi)市場占有率較高。
山河智能
公司多個產(chǎn)品處于產(chǎn)能釋放階段。1)挖掘機產(chǎn)能進一步釋放，公司小型挖掘機具備進口替代及向歐美發(fā)達國家出口的能力，我們對公司挖掘機的銷售前景持樂觀態(tài)度;2)高鐵建設(shè)高峰期的到來為旋挖鉆機產(chǎn)品提供了良好的市場環(huán)境。預(yù)計2008年旋挖鉆機銷量將超過百臺，實現(xiàn)翻倍以上的增長;3)值得關(guān)注的是滑移轉(zhuǎn)向裝載機產(chǎn)品的產(chǎn)能釋放�；妻D(zhuǎn)向裝載機產(chǎn)品是規(guī)�；�(yīng)顯著的產(chǎn)品，目前尚處于推廣、小批量生產(chǎn)階段，產(chǎn)、銷量較小。公司滑移轉(zhuǎn)向裝載機產(chǎn)品達產(chǎn)后將實現(xiàn)1000臺/年的產(chǎn)能，產(chǎn)品將以出口為主。滑移轉(zhuǎn)向裝載機將會是公司未來業(yè)績的增長點。
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