2007 年鋼價漲幅為15%左右，而2008 年年初鋼同比漲幅已超過20%，鋼材價格加上其他原材料價格的大幅上漲對機械行業(yè)整體都形成了一定沖擊，但各個子行業(yè)受到的影響并不一樣。其中集裝箱制造、造船受影響最大；工程機械板塊中裝載機、推土機等產(chǎn)品受影響較大，而混凝土機械、挖掘機、起重機等中高端工程機械產(chǎn)品受影響較小。與市場擔心不同，我們認為，在行業(yè)整體成本大幅上升的情況下，優(yōu)勢企業(yè)的競爭實力會得到強化，市場份額將加速向優(yōu)勢企業(yè)集中，因而成本的普漲對優(yōu)勢企業(yè)反而有利。如天馬股份所在軸承行業(yè)受鋼材漲價是比較大的，但天馬股份一方面通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級使得綜合毛利率不降反升，另一方面公司將逐步實現(xiàn)鋼材原件的自主冶煉和鍛造，這樣鋼材漲價反而是好事；如裝載機板塊受鋼材漲價影響也是比較大的，但成本上升也明顯加快了市場份額向優(yōu)勢企業(yè)集中的趨勢，08 年1 季度廈工、柳工銷售增長分別為60%、40%以上，遠高于行業(yè)平均20%多的增長。

 

　　機械板塊超跌，投資機會顯現(xiàn)，建議重點關(guān)注1 季度業(yè)績高增長公司

 

　　08 年以來，在市場估值重心大幅下移、市場對機械行業(yè)未來業(yè)績增長趨勢和鋼材成本上升擔憂加重的情況下，機械板塊主要公司股票大都出現(xiàn)了30%以上的大幅下跌，而事實上1 季度基本面情況仍好于市場預期，機械行業(yè)股票明顯超跌，我們重申對行業(yè)“推薦”的投資評級，建議重點關(guān)注1 季度業(yè)績高增長公司，如天馬股份、廈工股份、山河智能、中聯(lián)重科等。