07年機械行業(yè)繳出亮麗成績單，增速創(chuàng)6年新高

　　08年機械業(yè)面臨國際景氣、通膨壓力、升值、原材料成本增高等不利因素

　　機械業(yè)投資評級降至「中立」

　　07年機械行業(yè)繳出亮麗成績單，增速創(chuàng)6年新高

　　07年機械工業(yè)產(chǎn)值達到73,040億元，增長了32.03%，為近六年來增速最高者，其中出口交貨值也持續(xù)保持高增長，達到11,523億元，較06年增長31.83%，在各個分項子行業(yè)中，工程機械、機床行業(yè)分速分別達到42.9%及36.9%，表現(xiàn)最佳，其它包括石化通用、重型礦山、電工電器、汽車行業(yè)及基礎件等子行業(yè)增速也都在30%以上。

　　08年機械業(yè)景氣面臨較多的負面雜音

　　我們認為08年機械行業(yè)增速將有所趨緩，主要原因如下：

　　1.美國景氣下滑：07年機械行業(yè)出口金額占總銷貨金額比率達到16.15%，較06年的16.31%有所回落，歐美主要國家經(jīng)濟放緩已對機械業(yè)訂單產(chǎn)生壓抑作用。

　　2.國內(nèi)通膨壓力升高：預估08年第一季CPI年增率高達8%，國家宏觀調(diào)控政策短期幾乎不可能放松，對機械業(yè)需求將形成一定抑制作用。

　　3.人民幣升值：研究部預估08年人民幣升值速度將加快，預估達到10%，對機械業(yè)出口及產(chǎn)品利潤將產(chǎn)生不利影響。

　　4.原材料價格攀升：08年國際鐵礦石價格攀升逾65%，機械業(yè)主要用鋼價格易漲難跌，對機械行業(yè)產(chǎn)品利潤也是另一項不確定因素。

　　07年機械行業(yè)景氣雖然持續(xù)擴張，但出口增速已有呈現(xiàn)逐月小幅下滑的跡象，顯示國際景氣及人民幣升值已逐漸影響到國內(nèi)機械廠商的接單，國內(nèi)部份機床產(chǎn)品如車床也開始出現(xiàn)供過于求的狀況，在上述諸多不利因素的影響下，我們認為08年機械行業(yè)增速將有所回落，預估08年機械行業(yè)增速將落在25-30%之間。

　　結論

　　08年是「十一五」計劃基礎建設的高峰期，內(nèi)需市場仍將對機械業(yè)產(chǎn)生一定支撐作用，但包括國際景氣、國內(nèi)通膨壓力、人民幣升值及原物料價格攀高等不利因素環(huán)伺四周，我們認為機械行業(yè)08年將面臨較多的不利因素，因此我們將機械行業(yè)投資評級由「加碼」調(diào)降至「中立」，近期不建議買進估值仍相對較高的機械業(yè)板塊。