機械行業(yè)物耗、能耗降低，產(chǎn)品單位費用得到有效控制，新產(chǎn)品研發(fā)進一步加快。可見，行業(yè)自身競爭力不斷提升是我國機械行業(yè)快速發(fā)展的內(nèi)部因素。但帶動機械行業(yè)進入高景氣區(qū)的主要因素還是強勁的需求和政府的調(diào)控政策。

　　銀聯(lián)信分析：

　　政府的調(diào)控下強勁的機械產(chǎn)業(yè)需求

　　一、我國行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　1、行業(yè)利潤穩(wěn)步提高

　　上半年機械行業(yè)發(fā)展一路飄紅。136家可比機械行業(yè)上市公司上半年共實現(xiàn)收入1438.67億元，同比增長33.02%；實現(xiàn)主營利潤251.14億元，同比增長30.72%；凈利潤109.01億元，同比增長57.64%。

　　2、產(chǎn)銷銜接良好

　　2007年1-8月份，全國機械工業(yè)生產(chǎn)呈快速穩(wěn)定增長態(tài)勢，生產(chǎn)、銷售增速繼續(xù)保持在32%以上，新產(chǎn)品開發(fā)持續(xù)加快，產(chǎn)品銷售率創(chuàng)年內(nèi)較高水平，產(chǎn)銷銜接良好。

　　1-8月，全行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值45467.83億元，比去年同期增長32.21%；全行業(yè)完成銷售產(chǎn)值44167.26億元，同比增長32.24%。從今年各月總產(chǎn)值和銷售產(chǎn)值增速看，生產(chǎn)銷售持續(xù)8個月穩(wěn)步快速增長，雖然7月和8月增速比6月略有回落，但增速仍保持在32%以上。

　　8月機械行業(yè)增加值同比增長23.2%，增速比上月減緩0.4個百分點。汽車產(chǎn)量增長21.7%，其中轎車產(chǎn)量增長17.1%。數(shù)控機床和發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量分別增1、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)需求

　　在重工業(yè)化階段，由于城市化速度加快帶來投資、消費的增長以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，全社會對機械行業(yè)等制造業(yè)產(chǎn)生了巨大的需求。我國機械工業(yè)受國內(nèi)產(chǎn)業(yè)需求拉動的因素有：

　　一是消費結(jié)構(gòu)的升級。按照國際經(jīng)驗，人均GDP達到1000美元以后，社會消費結(jié)構(gòu)將會由溫飽型向發(fā)展型、享受型、大額化升級。汽車、住房等需求在現(xiàn)階段及今后相當長一段時間內(nèi)將持續(xù)快速增長。汽車、住房等產(chǎn)業(yè)鏈特別長，對機床、重型機械、機械零部件、工程機械等機械產(chǎn)業(yè)的帶動作用較大。

　　二是基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。形成方便快捷的交通運輸和信息通訊網(wǎng)絡(luò)，建成完善的能源供應(yīng)、農(nóng)田水利、教育、醫(yī)療衛(wèi)生等方面的基礎(chǔ)設(shè)施，是我國工業(yè)化的重要任務(wù)。我國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與發(fā)達工業(yè)化國家相比還存在很大差距，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)推進有利于機械行業(yè)等重工業(yè)的發(fā)展。

　　三是輕工業(yè)的優(yōu)化。目前輕工業(yè)產(chǎn)品已經(jīng)能夠基本滿足城鄉(xiāng)居民的需求，但總的來看發(fā)展水平仍然較低，特別需要發(fā)展重工業(yè)，提供更先進的技術(shù)設(shè)備，改造和武裝輕工業(yè)。并且，輕工業(yè)規(guī)模的擴大，也需要重工業(yè)提供更多的機械設(shè)備等產(chǎn)品。

　　四是農(nóng)業(yè)的技術(shù)改造。工業(yè)化過程也是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)業(yè)化、機械化的過程，我國現(xiàn)在農(nóng)業(yè)機械化的水平還比較落后，也迫切需要發(fā)展重工業(yè)，生產(chǎn)更多、更先進的機器設(shè)備武裝和改造還相當落后的農(nóng)業(yè)。

　　2、國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

　　制造業(yè)在發(fā)達國家由于面對巨大的成本壓力、提高利潤的迫切要求以及尋求在新興市場的增長等原因，向發(fā)展中國家進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的傾向十分明顯。根據(jù)聯(lián)合國工業(yè)發(fā)展組織的報告估計，2005年發(fā)達國家所占全球制造業(yè)的份額將由1970年的86%下降至67.6%；而發(fā)展中國家所占份額，則從1970年的10.3%上升至30.6%。

　　我國處在工業(yè)化中期，承接國際制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的優(yōu)勢十分明顯。全球制造產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，我國憑借穩(wěn)定的政治環(huán)境、具有競爭力的勞動成本、日益提高的生產(chǎn)效率以及強大的市場增長潛力，已成為國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要承載國家。我國承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的主要產(chǎn)業(yè)已由輕工業(yè)逐步轉(zhuǎn)向重工業(yè)，機械行業(yè)作為重工業(yè)的重要組成部分承接國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的趨勢明顯。

　　2006年，機械工業(yè)增加值占GDP的比重為7%左右。機械工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比值由2000年的21%提升到2005年的31%。作為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)之一，機械行業(yè)尤其是裝備制造業(yè)，受到政策的大力扶植。十七大報告指出我國要“提高自主創(chuàng)新能力，建設(shè)創(chuàng)新型國家”為機械行業(yè)指明了方向�！笆�一五”規(guī)劃、《國家中長期科學和技術(shù)發(fā)展規(guī)劃綱要》、《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》等一系列政策對機械行業(yè)的發(fā)展提供了具體的意見和指導，機械行業(yè)受政策扶持的力度較大。

　　三、銀行信貸機會投資提示

　　機械行業(yè)是一個國家的支柱性產(chǎn)業(yè)之一，在國民經(jīng)濟中占有重要地位。近幾年來，我國機械行業(yè)的快速發(fā)展主要歸功于中國重化工業(yè)進程的快速推進，我國宏觀經(jīng)濟的持續(xù)高速發(fā)展和良好的世界經(jīng)濟環(huán)境，國家振興裝備制造業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策以及世界機械產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移。

　　當前，宏觀經(jīng)濟環(huán)境及政策總體對機械行業(yè)發(fā)展有利，全年仍將保持較快增速。綜合以上因素，預計今年第四季度機械行業(yè)將保持高速增長的態(tài)勢，機械工業(yè)的全年增長速度仍可保持在20%左右，大型企業(yè)在2008年凈利潤預計仍將增長30%以上。

　　我們認為，機床行業(yè)，尤其是大型、高檔、精密、數(shù)控機床，處于景氣周期的上升初期；造船行業(yè)處于短期和長期景氣周期的上升階段；工程機械行業(yè)處于短期景氣周期的高峰；重型機械行業(yè)處于短期景氣周期的高峰。建議銀行根據(jù)周期性特點，重點關(guān)注機械行業(yè)中最具有投資價值的子行業(yè)——造船與工程機械行業(yè)，其次為機床和重型機械行業(yè)。目前，在機械行業(yè)眾多企業(yè)中，中國船舶、中聯(lián)重科和三一重工等優(yōu)質(zhì)企業(yè)盈利能力、營運能力和償債能力較強，可以給與一定的信貸支持。