電力設備：電機制造子行業(yè)增長超出預期
信息來源：減速機信息網(wǎng) 責任編輯：李宏偉
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電源設備：增速回落，但好于預期。2007年1至5月，國內(nèi)鍋爐和汽輪機銷售收入同比分別增長17.57%和23.21%，增速回落，但好于預期。在我國電源建設高峰過去后，電源設備行業(yè)并沒有像業(yè)內(nèi)估計的那樣大幅回落，主要由于我國電力需求旺盛，2007年前五月我國全社會用電量同比增長15.83%，處于較高水平，旺盛的需求要求裝機容量適度增長；電力行業(yè)“上大壓小”的產(chǎn)業(yè)升級政策保證了大容量、高參數(shù)的發(fā)電機組需求維持高位；國外市場的開拓。 輸配電及控制設備：保持快速增長。受電網(wǎng)投資的拉動，輸配電及控制設備整體仍然實現(xiàn)較快增長，2007年1至5月，國內(nèi)輸配電及控制設備整體銷售收入同比增長29.76%。變壓器和開關收入和利潤同步快速增長，顯示良好的發(fā)展勢頭�！ ‰姍C制造：發(fā)電機和微電機增長超出預期。隨著經(jīng)濟快速增長，電力供給的根本改善，我國電機需求快速增長，2007年1至5月，國內(nèi)電機制造業(yè)銷售收入同比增長37.64%，利潤總額增長61.25%，其中，發(fā)電機和微電機增速較去年都有大幅提升�！ ⌒袠I(yè)繼續(xù)面臨成本壓力。由于有色金屬等原材料價格維持高位，電力設備行業(yè)繼續(xù)面臨很大成本壓力，整體毛利率仍然處于低點�！ ⌒袠I(yè)虧損面繼續(xù)縮小，顯示行業(yè)盈利狀況繼續(xù)向好。統(tǒng)計規(guī)模以上企業(yè)的總數(shù)和虧損企業(yè)數(shù)，發(fā)現(xiàn)主要子行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，行業(yè)盈利狀況向好�！ �股方面建議關注輸變電龍頭公司如許繼電氣( 14.53,0.65,4.68%)、國電南瑞和平高電氣( 25.75,0.50,1.98%)，行業(yè)表現(xiàn)超出預期的電源設備和微電機制造龍頭企業(yè)東方電機( 69.23,1.58,2.34%)、東方鍋爐和臥龍電氣( 10.50,0.36,3.55%)�！ ‰娏υO備行業(yè)整體保持快速增長勢頭..電源設備：增速回落，但好于預期2007年1至5月，國內(nèi)鍋爐和汽輪機銷售收入同比分別增長17.57%和23.21%，增速比去年分別回落13和16個百分點。 在我國電源建設高峰過去后，電源設備行業(yè)并沒有像業(yè)內(nèi)估計的那樣大幅回落，分析原因主要有三點：首先是我國電力需求旺盛，2007年前五月我國全社會用電量同比增長15.83%，處于較高水平，需求旺盛要求裝機容量適度增長；其次，我國電力行業(yè)“上大壓小”的產(chǎn)業(yè)升級政策保證了大容量、高參數(shù)的發(fā)電機組需求維持高位；最后，國內(nèi)有實力的企業(yè)，如東方電氣、上海電氣和哈動力在東南亞、印度及中東等國外地區(qū)找到了市場，出口一定程度上彌補了國內(nèi)需求的減少。 在火力發(fā)電設備制造景氣回落的同時，隨著國家對可再生能源和清潔能源的扶持，相關的發(fā)電設備如風力發(fā)電機組、核電機組和水電機組需求旺盛，增長很快。輸配電及控制設備：保持快速增長受電網(wǎng)投資的拉動，輸配電及控制設備整體仍然實現(xiàn)較快增長，2007年1至5月，國內(nèi)輸配電及控制設備整體銷售收入同比增長29.76%。變壓器和開關收入和利潤同步快速增長，顯示良好的發(fā)展勢頭；電容器和電力電子元器件增長緩慢，甚至利潤總額較去年還有所回落。由于有色金屬、硅鋼片和石油價格等原材料維持高位，作為下游行業(yè)，變壓器、開關等承受了巨大的成本壓力，普遍毛利率仍然較低�！ 男袠I(yè)結(jié)構(gòu)來看，高壓、超高壓和特高壓產(chǎn)品由于在電網(wǎng)投資中受益最大，并且行業(yè)技術、資金門檻較高，相對競爭不是特別激烈，因此訂單、收入和利潤增長都比較樂觀，而中低壓產(chǎn)品由于門檻不高，競爭激烈，行業(yè)內(nèi)的公司盈利前景并不樂觀�！ ‰姍C制造：發(fā)電機和微電機增長超出預期隨著經(jīng)濟快速增長，電力供給的根本改善，我國電機需求快速增長。2007年1至5月，國內(nèi)電機制造業(yè)銷售收入同比增長37.64%，利潤總額增長61.25%，其中，發(fā)電和微電機增速較去年都有大幅提高�！ ‰娋�電纜、光纜及電工器材2007年1至5月，電線電纜光纜及電工器材整體銷售收入同比增長了43.22%。由于銅鋁等有色金屬材料占據(jù)了電線電纜行業(yè)成本的很大比例，材料價格的上漲帶來銷售價格的上漲，，因此上半年電線電纜的收入增長很快，預計隨著銅鋁價格的穩(wěn)定，未來電線電纜收入增長趨于平穩(wěn)�！ ×硗猓捎陔娏﹄娎|行業(yè)門檻不高，行業(yè)內(nèi)企業(yè)很多，集中度不高，競爭非常激烈，限制了行業(yè)利潤率的提高�！ ⌒袠I(yè)繼續(xù)面臨成本壓力電力設備，特別是低電壓等級的輸變電設備，材料占成本的比例比較大，2006年以來有色金屬等材料價格大幅上漲并維持高位，給電力設備行業(yè)帶來很大壓力。2007年上半年，這種狀況仍未改觀，預計電力設備特別是低電壓等級的輸變電設備盈利能力將受很大影響，如果不能把來自材料的成本壓力轉(zhuǎn)嫁到下游，全年仍將面臨增收不增利的尷尬局面 行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，顯示行業(yè)盈利狀況繼續(xù)向好�！ 〗y(tǒng)計規(guī)模以上企業(yè)的總數(shù)和虧損企業(yè)數(shù)，發(fā)現(xiàn)主要子行業(yè)虧損面繼續(xù)縮小，行業(yè)盈利狀況向好�！ �股建議關注電源設備、輸變電和電機制造龍頭公司在國家電力投資重點轉(zhuǎn)向電網(wǎng)建設的背景下，輸變電設備行業(yè)由于投資持續(xù)增加，未來業(yè)績的增長有保證，特別是在競爭不那么激烈的高壓超高壓領域，受益于需求旺盛和國家扶持民族工業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策，行業(yè)內(nèi)公司面臨良好的發(fā)展機遇，建議重點關注許繼電氣、國電南瑞和平高電氣等上半年，電機制造行業(yè)表現(xiàn)出良好的增長勢頭，估計全年的收入和利潤增長會超出市場的預期，建議關注公司治理良好，具有行業(yè)整合能力的行業(yè)內(nèi)龍頭公司，如臥龍電氣。電源設備表現(xiàn)也好于預期，建議關注東方電機和東方鍋爐
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