機械行業(yè)仍處于發(fā)展的黃金時期


    我國目前經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)過了初期階段，正處于重化工業(yè)發(fā)展中期。 

    這一階段，正是國民經(jīng)濟各行業(yè)加大折舊力度，進行大規(guī)模技術改造和升級，設備更新任務繁重的時候，這為機械行業(yè)的全面復蘇創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境和旺盛的市場需求。此外，國家振興裝備制造業(yè)的政策效果不斷顯現(xiàn)，細化政策還在陸續(xù)出臺，將帶動機械行業(yè)的全面升級和長期競爭力持續(xù)提升。 

    關注宏觀調控下的市場結構性變化 

    2008年宏觀經(jīng)濟增長仍會維持在10％以上，這已經(jīng)是大家的共識。 

    在貨幣政策從緊、財政政策穩(wěn)健的情況下，機械行業(yè)增速放緩的預期比較明確，市場結構性變化將會加劇。這種結構性變化既包括行業(yè)之間結構性變化，也包含了行業(yè)集中度的變化。變化因素將成為分析行業(yè)發(fā)展的重要線索，投資的重點在于尋找那些受益于經(jīng)濟結構調整，業(yè)績有實質性提升的公司。 

    工程機械：挑戰(zhàn)與機遇并存 

    "十一五"期間國家的各項建設任務有增無減，能夠有力地保證工程機械行業(yè)的需求，預計2008年工程機械行業(yè)仍能保持30％以上的增速，由于增速下降的幅度較大，市場競爭將會更加激烈�；�于行業(yè)內上市公司的抗周期性和受益于出口的程度不同，我們更看好那些在產(chǎn)品質量、管理能力和市場意識方面已具備較強實力的龍頭公司。 

    機床行業(yè)：產(chǎn)品結構優(yōu)化，投資價值不斷提升 

    旺盛內需以及全球產(chǎn)業(yè)鏈轉移趨勢下構成的多層次機床產(chǎn)品需求，共同推動著中國機床行業(yè)的快速成長。機床行業(yè)產(chǎn)品結構不斷優(yōu)化，國產(chǎn)機床數(shù)控化率進一步提高，并通過加快行業(yè)整合的進程加快發(fā)展。目前，機床企業(yè)的公司治理結構不斷改善，再加上國家出臺的各項優(yōu)惠政策，使得機床行業(yè)的投資價值不斷提升。 

    造船行業(yè)：世界造船業(yè)格局變化為中國造船業(yè)提供歷史機遇 

    世界造船產(chǎn)業(yè)向中國和韓國轉移，使我國船舶工業(yè)持續(xù)快速增長，技術進步不斷加快，出口成為強勁支撐。2008年人民幣和韓元升值將繼續(xù)推動船價上漲，景氣周期還會延續(xù)，為我國造船行業(yè)的發(fā)展提供了難得的歷史機遇。

    重點關注公司 

    三一重工、柳工、山推股份、沈陽機床、昆明機床、秦川發(fā)展、中國船舶 

    一、2007年機械行業(yè)運行回顧：快、穩(wěn)、好 

    （一）機械行業(yè)運行高速平穩(wěn)，技術進步速度不斷加快 

    2007年1-10月，機械工業(yè)生產(chǎn)銷售穩(wěn)健增長，全行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值58460.97億元，比去年同期增長31.91%，完成銷售產(chǎn)值56945.18億元，同比增長31.87％，均超過2006年全年總產(chǎn)值54717億元。1-10月份產(chǎn)銷增速雖然略低于前4個月的水平，但仍保持在31％以上，產(chǎn)值增速波動很小，運行高速平穩(wěn)。 

    重點產(chǎn)品生產(chǎn)形勢較好，新產(chǎn)品開發(fā)持續(xù)提速，產(chǎn)品結構調整繼續(xù)向預期方向發(fā)展。2007年1-10月，新產(chǎn)品產(chǎn)值為11509.11億元，同比增速度37%，明顯快于同期工業(yè)總產(chǎn)值的同比增速31.91%。企業(yè)用于研發(fā)的費用普遍有所提高，國產(chǎn)裝備滿足率穩(wěn)步提高（計算這個比率所用的分母是整個機械產(chǎn)品的市場銷售額，分子是機械工業(yè)的銷售額減去出口的部分），其公式如下：國產(chǎn)裝備滿足率＝（工業(yè)銷售產(chǎn)值-外貿出口額）/（工業(yè)銷售產(chǎn)值-外貿出口額+外貿進口額）。 

    按照這個公式計算出來的數(shù)據(jù)，2004年為77.76%，2005年為80.18%，2006年為81.23%，2007年1-9月是81.46%。說明我國國產(chǎn)裝備的自給率不斷提高，整個機械工業(yè)的技術進步速度在不斷加快。 

    （二）行業(yè)運行效益顯著提升 

    效益指標前八個月完成數(shù)已相當去年全年的75%以上，增長勢頭良好。2007年1-8月機械工業(yè)實現(xiàn)利潤總額為2616.1億元，同比增長47.35％（同期產(chǎn)值增速為32.21％），相當于2006年全年的88.2％，實現(xiàn)利稅1450.5億元，同比增長26.15％，相當于2006年全年的77.32％。 

    與同期整個工業(yè)實現(xiàn)利潤相比，機械工業(yè)2007年1-8月實現(xiàn)利潤占同期工業(yè)利潤的16.75%。高于全部工業(yè)利潤同期增長速度10.35個百分點，高于機械工業(yè)總產(chǎn)值同期增速15.14個百分點。 

    在效益大幅度提高的同時，機械行業(yè)自身的節(jié)能減排工作取得了顯著進展，機械工業(yè)聯(lián)合會的抽樣調查數(shù)據(jù)顯示，萬元產(chǎn)值綜合能耗2001年為0.194噸/萬元，2006年為0.075噸/萬元，年均降低21％。萬元產(chǎn)值鋼材消耗由2000年0.165噸/萬元降為2005年0.11噸/萬元，年均降低8％。搖錢術：分層遞進選股法 

    （三）出口增速繼續(xù)加快，行業(yè)發(fā)展呈外向型傾向 

    在機械工業(yè)的市場結構中，外向比重正在增大，主要體現(xiàn)在出口增速快于進口。2007年1-9月，進出口總額為2624億美元同比增長29.30%，其中進口1228億美元，同比增長18.51%，出口1396億美元同比增長40.55%，出口增長快于進口22個百分點。其中，出口交貨值占總產(chǎn)值的比重已由"九五"末的10%左右上升到目前的16%左右，這表明中國機械工業(yè)國際比較優(yōu)勢逐漸顯現(xiàn)，國際產(chǎn)業(yè)向我國轉移的速度在加快。與西方工業(yè)國家機械產(chǎn)品國際市場占40％～70％的出口比重比較，我國機械產(chǎn)品出口比重不算高，還有擴充空間。但考慮到國家為緩解國際收支平衡的壓力，除實施調整部分產(chǎn)品的出口退稅外，有關部門鼓勵進口先進機械裝備，估計機械設備進口將有所增加，從而將擠占部分國內市場。 

    因此，我國機械工業(yè)一方面要努力提高出口增長的效益，另一方面還要促進對外貿易的穩(wěn)定平衡發(fā)展和外貿增長方式的轉變。

    從目前的情況來看，2007年進出口增速25%以上，雖進口增速加快，但進出口貿易仍能基本平衡。得益于我國機械工業(yè)的國際競爭力不斷增強和世界經(jīng)濟的增長，未來我國機械工業(yè)仍將保持大出大進的外貿格局。 

    （四）機械行業(yè)各分行業(yè)增長分化明顯 

    2007年1-10月份，機械工業(yè)13個分行業(yè)中生產(chǎn)全部以兩位數(shù)同步快速增長，同比增速在30%以上的行業(yè)有8個。 

    工程機械行業(yè)生產(chǎn)增長明顯高于其他行業(yè)，以44.55%的速度強勁增長，增速比去年同期的33.67%提高10.88個百分點。機床工具以35.07％的增速位居第二，石化通用、重型礦山、基礎件等行業(yè)的增速也超過了機械行業(yè)整體增速。而農(nóng)機行業(yè)增速明顯回落，1-10月生產(chǎn)增速低于機械工業(yè)平均水平13.27個百分點以上；文化辦公設備、儀器儀表、電工電器、食品包裝等分行業(yè)也呈現(xiàn)逐月回落趨勢。搖錢術：曝光主力最新操作動向 

    分行業(yè)看，城市建設，鐵路、港口，物流等交通物流設施建設等將使工程機械、載貨汽車繼續(xù)保持增長；汽車、數(shù)控機床、輸變電設備產(chǎn)量等繼續(xù)較快增長。大中型拖拉機受農(nóng)機補貼滯后和下半年淡季的影響，產(chǎn)量將與去年持平。國家抑制"兩高一資"行業(yè)過快增長的各項政策效果將逐步顯現(xiàn)，發(fā)電設備、冶金設備、礦山機械等產(chǎn)品增速將由前幾年30%以上有所回落。 

    預計2008年各主要分行業(yè)的增長仍將保持一定程度的分化，其中汽車、工程機械、機床工具、重型礦山、石化通用、電工電器、通用基礎件等仍將保持30%左右或更高的增長速度；而農(nóng)業(yè)機械、內燃機、文化辦公、食品包裝等行業(yè)的增長速度將下降至15%左右。 

    二、2008年機械行業(yè)發(fā)展展望：繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長，增速將有所回落 

    （一）產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化和自主創(chuàng)新成為中國經(jīng)濟發(fā)展主題 

    實現(xiàn)經(jīng)濟增長方式的轉變是"十一五"時期經(jīng)濟社會發(fā)展的主要目標之一。具體來看，經(jīng)濟增長方式轉變的本質在于工業(yè)化道路的選擇，經(jīng)濟增長方式轉變的內在要求是產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，經(jīng)濟增長方式轉變的中心環(huán)節(jié)是增強自主創(chuàng)新能力。因此，在當前的歷史階段，產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化與自主創(chuàng)新已經(jīng)成為中國經(jīng)濟發(fā)展的主題。