機(jī)械行業(yè)仍處于發(fā)展的黃金時(shí)期

　　我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)過了初期階段，正處于重化工業(yè)發(fā)展中期。

　　這一階段，正是國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)加大折舊力度，進(jìn)行大規(guī)模技術(shù)改造和升級(jí)，設(shè)備更新任務(wù)繁重的時(shí)候，這為機(jī)械行業(yè)的全面復(fù)蘇創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境和旺盛的市場(chǎng)需求。此外，國(guó)家振興裝備制造業(yè)的政策效果不斷顯現(xiàn)，細(xì)化政策還在陸續(xù)出臺(tái)，將帶動(dòng)機(jī)械行業(yè)的全面升級(jí)和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)提升。

　　關(guān)注宏觀調(diào)控下的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性變化

　　2008年宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍會(huì)維持在10％以上，這已經(jīng)是大家的共識(shí)。

　　在貨幣政策從緊、財(cái)政政策穩(wěn)健的情況下，機(jī)械行業(yè)增速放緩的預(yù)期比較明確，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性變化將會(huì)加劇。這種結(jié)構(gòu)性變化既包括行業(yè)之間結(jié)構(gòu)性變化，也包含了行業(yè)集中度的變化。變化因素將成為分析行業(yè)發(fā)展的重要線索，投資的重點(diǎn)在于尋找那些受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，業(yè)績(jī)有實(shí)質(zhì)性提升的公司。

　　工程機(jī)械：挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存

　　"十一五"期間國(guó)家的各項(xiàng)建設(shè)任務(wù)有增無減，能夠有力地保證工程機(jī)械行業(yè)的需求，預(yù)計(jì)2008年工程機(jī)械行業(yè)仍能保持30％以上的增速，由于增速下降的幅度較大，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈�；�于行業(yè)內(nèi)上市公司的抗周期性和受益于出口的程度不同，我們更看好那些在產(chǎn)品質(zhì)量、管理能力和市場(chǎng)意識(shí)方面已具備較強(qiáng)實(shí)力的龍頭公司。

　　機(jī)床行業(yè)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，投資價(jià)值不斷提升

　　旺盛內(nèi)需以及全球產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移趨勢(shì)下構(gòu)成的多層次機(jī)床產(chǎn)品需求，共同推動(dòng)著中國(guó)機(jī)床行業(yè)的快速成長(zhǎng)。機(jī)床行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，國(guó)產(chǎn)機(jī)床數(shù)控化率進(jìn)一步提高，并通過加快行業(yè)整合的進(jìn)程加快發(fā)展。目前，機(jī)床企業(yè)的公司治理結(jié)構(gòu)不斷改善，再加上國(guó)家出臺(tái)的各項(xiàng)優(yōu)惠政策，使得機(jī)床行業(yè)的投資價(jià)值不斷提升。

　　造船行業(yè)：世界造船業(yè)格局變化為中國(guó)造船業(yè)提供歷史機(jī)遇

　　世界造船產(chǎn)業(yè)向中國(guó)和韓國(guó)轉(zhuǎn)移，使我國(guó)船舶工業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)，技術(shù)進(jìn)步不斷加快，出口成為強(qiáng)勁支撐。2008年人民幣和韓元升值將繼續(xù)推動(dòng)船價(jià)上漲，景氣周期還會(huì)延續(xù)，為我國(guó)造船行業(yè)的發(fā)展提供了難得的歷史機(jī)遇。

　　重點(diǎn)關(guān)注公司

　　三一重工、柳工、山推股份、沈陽機(jī)床、昆明機(jī)床、秦川發(fā)展、中國(guó)船舶

　　一、2007年機(jī)械行業(yè)運(yùn)行回顧：快、穩(wěn)、好

　　（一）機(jī)械行業(yè)運(yùn)行高速平穩(wěn)，技術(shù)進(jìn)步速度不斷加快

　　2007年1-10月，機(jī)械工業(yè)生產(chǎn)銷售穩(wěn)健增長(zhǎng)，全行業(yè)共完成工業(yè)總產(chǎn)值58460.97億元，比去年同期增長(zhǎng)31.91%，完成銷售產(chǎn)值56945.18億元，同比增長(zhǎng)31.87％，均超過2006年全年總產(chǎn)值54717億元。1-10月份產(chǎn)銷增速雖然略低于前4個(gè)月的水平，但仍保持在31％以上，產(chǎn)值增速波動(dòng)很小，運(yùn)行高速平穩(wěn)。

　　重點(diǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)形勢(shì)較好，新產(chǎn)品開發(fā)持續(xù)提速，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整繼續(xù)向預(yù)期方向發(fā)展。2007年1-10月，新產(chǎn)品產(chǎn)值為11509.11億元，同比增速度37%，明顯快于同期工業(yè)總產(chǎn)值的同比增速31.91%。企業(yè)用于研發(fā)的費(fèi)用普遍有所提高，國(guó)產(chǎn)裝備滿足率穩(wěn)步提高（計(jì)算這個(gè)比率所用的分母是整個(gè)機(jī)械產(chǎn)品的市場(chǎng)銷售額，分子是機(jī)械工業(yè)的銷售額減去出口的部分），其公式如下：國(guó)產(chǎn)裝備滿足率＝（工業(yè)銷售產(chǎn)值-外貿(mào)出口額）/（工業(yè)銷售產(chǎn)值-外貿(mào)出口額+外貿(mào)進(jìn)口額）。

　　按照這個(gè)公式計(jì)算出來的數(shù)據(jù)，2004年為77.76%，2005年為80.18%，2006年為81.23%，2007年1-9月是81.46%。說明我國(guó)國(guó)產(chǎn)裝備的自給率不斷提高，整個(gè)機(jī)械工業(yè)的技術(shù)進(jìn)步速度在不斷加快。

　�。ǘ�）行業(yè)運(yùn)行效益顯著提升

　　效益指標(biāo)前八個(gè)月完成數(shù)已相當(dāng)去年全年的75%以上，增長(zhǎng)勢(shì)頭良好。2007年1-8月機(jī)械工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額為2616.1億元，同比增長(zhǎng)47.35％（同期產(chǎn)值增速為32.21％），相當(dāng)于2006年全年的88.2％，實(shí)現(xiàn)利稅1450.5億元，同比增長(zhǎng)26.15％，相當(dāng)于2006年全年的77.32％。

　　與同期整個(gè)工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)相比，機(jī)械工業(yè)2007年1-8月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)占同期工業(yè)利潤(rùn)的16.75%。高于全部工業(yè)利潤(rùn)同期增長(zhǎng)速度10.35個(gè)百分點(diǎn)，高于機(jī)械工業(yè)總產(chǎn)值同期增速15.14個(gè)百分點(diǎn)。

　　在效益大幅度提高的同時(shí)，機(jī)械行業(yè)自身的節(jié)能減排工作取得了顯著進(jìn)展，機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)的抽樣調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，萬元產(chǎn)值綜合能耗2001年為0.194噸/萬元，2006年為0.075噸/萬元，年均降低21％。萬元產(chǎn)值鋼材消耗由2000年0.165噸/萬元降為2005年0.11噸/萬元，年均降低8％。搖錢術(shù)：分層遞進(jìn)選股法

　�。ㄈ�）出口增速繼續(xù)加快，行業(yè)發(fā)展呈外向型傾向

　　在機(jī)械工業(yè)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中，外向比重正在增大，主要體現(xiàn)在出口增速快于進(jìn)口。2007年1-9月，進(jìn)出口總額為2624億美元同比增長(zhǎng)29.30%，其中進(jìn)口1228億美元，同比增長(zhǎng)18.51%，出口1396億美元同比增長(zhǎng)40.55%，出口增長(zhǎng)快于進(jìn)口22個(gè)百分點(diǎn)。其中，出口交貨值占總產(chǎn)值的比重已由"九五"末的10%左右上升到目前的16%左右，這表明中國(guó)機(jī)械工業(yè)國(guó)際比較優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，國(guó)際產(chǎn)業(yè)向我國(guó)轉(zhuǎn)移的速度在加快。與西方工業(yè)國(guó)家機(jī)械產(chǎn)品國(guó)際市場(chǎng)占40％～70％的出口比重比較，我國(guó)機(jī)械產(chǎn)品出口比重不算高，還有擴(kuò)充空間。但考慮到國(guó)家為緩解國(guó)際收支平衡的壓力，除實(shí)施調(diào)整部分產(chǎn)品的出口退稅外，有關(guān)部門鼓勵(lì)進(jìn)口先進(jìn)機(jī)械裝備，估計(jì)機(jī)械設(shè)備進(jìn)口將有所增加，從而將擠占部分國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

　　因此，我國(guó)機(jī)械工業(yè)一方面要努力提高出口增長(zhǎng)的效益，另一方面還要促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的穩(wěn)定平衡發(fā)展和外貿(mào)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變。

　　從目前的情況來看，2007年進(jìn)出口增速25%以上，雖進(jìn)口增速加快，但進(jìn)出口貿(mào)易仍能基本平衡。得益于我國(guó)機(jī)械工業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)和世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，未來我國(guó)機(jī)械工業(yè)仍將保持大出大進(jìn)的外貿(mào)格局。

　�。ㄋ模�機(jī)械行業(yè)各分行業(yè)增長(zhǎng)分化明顯

　　2007年1-10月份，機(jī)械工業(yè)13個(gè)分行業(yè)中生產(chǎn)全部以兩位數(shù)同步快速增長(zhǎng)，同比增速在30%以上的行業(yè)有8個(gè)。

　　工程機(jī)械行業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)明顯高于其他行業(yè)，以44.55%的速度強(qiáng)勁增長(zhǎng)，增速比去年同期的33.67%提高10.88個(gè)百分點(diǎn)。機(jī)床工具以35.07％的增速位居第二，石化通用、重型礦山、基礎(chǔ)件等行業(yè)的增速也超過了機(jī)械行業(yè)整體增速。而農(nóng)機(jī)行業(yè)增速明顯回落，1-10月生產(chǎn)增速低于機(jī)械工業(yè)平均水平13.27個(gè)百分點(diǎn)以上；文化辦公設(shè)備、儀器儀表、電工電器、食品包裝等分行業(yè)也呈現(xiàn)逐月回落趨勢(shì)。搖錢術(shù)：曝光主力最新操作動(dòng)向

　　分行業(yè)看，城市建設(shè)，鐵路、港口，物流等交通物流設(shè)施建設(shè)等將使工程機(jī)械、載貨汽車?yán)^續(xù)保持增長(zhǎng)；汽車、數(shù)控機(jī)床、輸變電設(shè)備產(chǎn)量等繼續(xù)較快增長(zhǎng)。大中型拖拉機(jī)受農(nóng)機(jī)補(bǔ)貼滯后和下半年淡季的影響，產(chǎn)量將與去年持平。國(guó)家抑制"兩高一資"行業(yè)過快增長(zhǎng)的各項(xiàng)政策效果將逐步顯現(xiàn)，發(fā)電設(shè)備、冶金設(shè)備、礦山機(jī)械等產(chǎn)品增速將由前幾年30%以上有所回落。

　　預(yù)計(jì)2008年各主要分行業(yè)的增長(zhǎng)仍將保持一定程度的分化，其中汽車、工程機(jī)械、機(jī)床工具、重型礦山、石化通用、電工電器、通用基礎(chǔ)件等仍將保持30%左右或更高的增長(zhǎng)速度；而農(nóng)業(yè)機(jī)械、內(nèi)燃機(jī)、文化辦公、食品包裝等行業(yè)的增長(zhǎng)速度將下降至15%左右。

　　二、2008年機(jī)械行業(yè)發(fā)展展望：繼續(xù)保持平穩(wěn)快速增長(zhǎng)，增速將有所回落

　�。ㄒ唬┊a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和自主創(chuàng)新成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展主題

　　實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變是"十一五"時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要目標(biāo)之一。具體來看，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的本質(zhì)在于工業(yè)化道路的選擇，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的內(nèi)在要求是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的中心環(huán)節(jié)是增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力。因此，在當(dāng)前的歷史階段，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化與自主創(chuàng)新已經(jīng)成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主題。