天相：19日機械裝備及金屬材料最新資訊(附股)

 

　　鋼鐵及有色金屬行業(yè)

　　出口政策調(diào)整力度的預期弱化推動昨日鋼鐵板塊尾盤走強

　　尾盤天相鋼鐵板塊大幅反彈，收盤上漲1.86%，跑贏上證指數(shù)2.69個百分點。

　　點評：18日下午財政部新聞辦公室發(fā)表文章認為，國家前期采取的一系列進出口關(guān)稅調(diào)控措施，目前來看，已經(jīng)有效抑制了部分高能耗、高污染產(chǎn)品的出口，基本實現(xiàn)了關(guān)稅調(diào)整的預期目標。我們認為，此舉或表明08年1月1日即將調(diào)整的鋼鐵出口政策力度將會較小，有助于減輕市場對鋼鐵行業(yè)的憂慮，是推動昨日鋼鐵板塊尾盤大幅上漲的主要原因。

　　我們同時注意到，昨日漲幅居前的均為小市值鋼鐵股，漲幅排前四的個股中（超過4.8%），有三只特鋼股：撫順特鋼(600399行情,股吧)、西寧特鋼(600117行情,股吧)、大冶特鋼(000708行情,股吧)，這主要是受撫順特鋼整體上市預期增強帶動。撫順特鋼今日發(fā)布公告稱凍結(jié)公司第一大股東東北特鋼集團的全部股權(quán)，這意味著該公司整體上市的步伐又邁進了一步。

　　我們維持對鋼鐵行業(yè)的“增持”評級，除寶鋼股份(600019行情,股吧)、武鋼股份(600005行情,股吧)、鞍鋼股份(000898行情,股吧)、太鋼不銹(000825行情,股吧)外，我們還給予承德釩鈦(600357行情,股吧)、三鋼閩光(002110行情,股吧)、萊鋼股份(600102行情,股吧)、唐鋼股份(000709行情,股吧)、酒鋼宏興(600307行情,股吧)增持評級。由于近一周鋼價漲幅低于原料價格漲幅，且鋼鐵板塊PE與A股PE的比值已達到0.60，接近兩年來0.61的最高水平，我們提示投資者短期內(nèi)注意風險。

　􀂾中國鋁業(yè)（601600）：氧化鋁現(xiàn)貨價格從3800 元/噸上調(diào)至4200 元/噸 幅度10.53%

　  中國鋁業(yè)(601600行情,股吧)（601600）網(wǎng)站公布消息，從2007年12月18日零時起，氧化鋁現(xiàn)貨銷售價格從3800元/噸提高到4200元/噸，上漲幅度10.53%。中國目前進口到岸價格為470美元/噸。目前國際、國內(nèi)氧化鋁市場資源都非常緊張。

　　點評：對于上市公司中國鋁業(yè)來說，由于現(xiàn)貨氧化鋁占比較低，因此氧化鋁提價并不會對公司的業(yè)績造成明顯的影響，我們維持公司07、08年每股收益0.89元、0.98元。

　　本次提價對于電解鋁行業(yè)來說，將對電解鋁行業(yè)造成負面影響。特別是以現(xiàn)貨氧化鋁為原料的企業(yè)，噸電解鋁的氧化鋁成本將提高800元左右，將對公司的盈利造成很大的影響。我們認為以氧化鋁長單協(xié)議為主的企業(yè)將不會受到明顯影響。

　　機械與電力設備行業(yè)

　湘電股份(600416行情,股吧)（600416）：簽訂3.2 億元風電機組供貨合同

　　公司今日公告稱，12月16日公司之合營公司湖南湘電風能有限公司（以下簡稱：湘電風能）與大唐赤峰賽罕壩風力發(fā)電有限公司簽訂了大唐赤峰玻力克二期風電場工程（50MW）風力發(fā)電機組及附屬設備采購合同，合同貨物為25臺風力發(fā)電整機設備，合同總額約為3.2億元，定于2008年10月全部交貨完畢。

　　點評：此次公司與戰(zhàn)略合作伙伴大唐電力集團（國內(nèi)五大電力集團之一）旗下的風力發(fā)電公司簽訂25臺2MW風電機組，是繼07年初分別與大唐漳洲、卓姿兩家風力發(fā)電公司簽訂1.6億元、2.7億元風力發(fā)電整機設備合同后，雙方戰(zhàn)略合作關(guān)系的進一步深化與延續(xù)。我們認為，鑒于國內(nèi)風電場運營模式及風機招標采購方式，與國內(nèi)電力集團等風電下游重要客戶建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，有助于公司風機訂單的持續(xù)獲取與批量銷售。

　　自從公司06年起公司確定以推進風電產(chǎn)業(yè)化為未來重點業(yè)務以來，公司憑借深厚的電機技術(shù)底蘊及國內(nèi)領(lǐng)先的電氣成套設備制造經(jīng)驗，已在風力發(fā)電機、風電整機領(lǐng)域取得了重大突破，目前公司風電業(yè)務已進入提速發(fā)展階段。公司一方面著力打造上游關(guān)鍵零部件自我配套能力，如2MW永磁直驅(qū)風力發(fā)電機已于11月成功下線、聯(lián)手美國Timken擬設立風電主軸承合資公司，以此解決目前國內(nèi)風電整機廠商共同面臨的關(guān)鍵零部件瓶頸問題；另一方面公司近期已公告計劃增持與日本原弘產(chǎn)合資成立的湘電風能1%的股權(quán)（增持后公司持股51%），為公司集中資源做大做強風電業(yè)務奠定良好的戰(zhàn)略布局。

　　此次合同已在我們盈利預測假定條件中，我們預計公司07～09年EPS分別為0.31元、0.74元、1.11元，按昨日29.83元收盤價計算，對應的動態(tài)市盈率分別為96、40、27倍，考慮到公司未來風電業(yè)務良好的成長性，維持對公司的“增持”投資評級。認為公司是良好的長期投資品種，維持增持的投資評級。

　　最新報告《“踏尋振興的軌跡”—2008 年機械行業(yè)投資策略》

　　摘要：“九萬里風鵬正舉”，中國機械行業(yè)不斷加速前行。我們預計今后五年行業(yè)復合增長率有望超過18％。在行業(yè)規(guī)模不斷擴大的情況下，企業(yè)實力也在不斷增強，優(yōu)勢行業(yè)和企業(yè)有望脫穎而出。預計未來五年行業(yè)銷售收入復合仍將保持在18％以上。

　　“踏尋行業(yè)振興的足跡”，通過對國外行業(yè)及龍頭公司分析，我們認為我國機械行業(yè)已經(jīng)具備做大做強條件。

　　細分行業(yè)各具優(yōu)勢：工程機械業(yè)績再超預期；船舶制造業(yè)景氣持續(xù)中國船企業(yè)績將延續(xù)高增長；集裝箱需求穩(wěn)步增加，業(yè)績有望回升；并購重組、下游行業(yè)的強勁發(fā)展推動機床行業(yè)進入黃金發(fā)展期；鐵路投資加速帶動鐵路設備行業(yè)迎來跨越式發(fā)展；軍費增加以及軍工企業(yè)整體上市的加速將為航空航天業(yè)未來五年的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展提供支持；軸承、內(nèi)燃機、紡機、縫紉機行業(yè)的業(yè)績也均出現(xiàn)顯著增長。

　　行業(yè)投資主題：1）產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移主題：積極關(guān)注產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移趨勢明顯的行業(yè)；2）出口加速，積極開拓國際市場主題：關(guān)注產(chǎn)品不斷走向國際化并具備出口能力的行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)；3）重組并購主題：積極關(guān)注集團有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和有意引進戰(zhàn)略投資者的企業(yè)。

　　尋找中國制造的“世界級”企業(yè)。我們看好下列公司在未來5－10年內(nèi)有望在國際競爭中勝出：中聯(lián)重科(000157行情,股吧)、三一重工(600031行情,股吧)、柳工、中國船舶(600150行情,股吧)、廣船國際(600685行情,股吧)、振華港機(600320行情,股吧)、中集集團(000039行情,股吧)、天馬股份(002122行情,股吧)、昆明機床(600806行情,股吧)和沈陽機床(000410行情,股吧)，長期看好公司的發(fā)展。建議08年繼續(xù)關(guān)注細分行業(yè)龍頭公司，維持中聯(lián)重科、中國船舶、廣船國際、火箭股份(600879行情,股吧)“買入”的評級，維持對柳工、振華港機、天馬股份、成發(fā)科技(600391行情,股吧)、西飛國際(000768行情,股吧)、中捷股份(002021行情,股吧)“增持”的評級。