東方電機(jī)結(jié)合東方鍋爐的股改而實(shí)現(xiàn)的整體上市方案目前正在進(jìn)行過程中，2007年底完成的可能性非常大，未來將更名為東方電氣。

 

    通過收購，東方電氣可以顯著拓展發(fā)電設(shè)備產(chǎn)品種類，形成水、火、氣、核﹑風(fēng)五大類發(fā)電設(shè)備產(chǎn)品的設(shè)計(jì)制造和銷售能力，進(jìn)一步提升本公司的綜合制造能力。五電并局，可以規(guī)避行業(yè)周期影響，市場先前對(duì)于公司周期性的過分擔(dān)憂會(huì)逐漸得到糾正。

 

    目前公司訂單充足，可以保證未來幾年的生產(chǎn)任務(wù)飽滿。2007年9月底在手訂單大約為780億元左右，今年1-9月份新增訂單400億元左右，全年將超過去年300億元的一倍，達(dá)到600億元。

 

    海外市場競爭優(yōu)勢明顯。東方電機(jī)從2005年開始逐步打開了越南、印度、印尼等國市場。目前公司在手海外訂單接近100億元。

 

    新能源發(fā)電領(lǐng)域，公司占得先機(jī)。風(fēng)電領(lǐng)域，東方汽輪機(jī)今年1.5MW風(fēng)電機(jī)組訂單60億元，在手120億元左右，公司計(jì)劃2007年生產(chǎn)300臺(tái)整機(jī)，2008年生產(chǎn)800-1000臺(tái)整機(jī)；核電訂單大約為100億元左右，核島和常規(guī)島設(shè)備的制造能力在國內(nèi)都處于領(lǐng)先的水平，對(duì)于公司未來的業(yè)績將是有益的補(bǔ)充。按東方電氣集團(tuán)整體上市后股本計(jì)算，我們預(yù)計(jì)公司2007、2008、2009年的每股收益分別達(dá)到2.67元、3.09元和3.28元。鑒于公司業(yè)績的成長性一般，我們認(rèn)為公司合理估值為2008年20-25倍PE，取中間值，給予公司2008年23倍PE，公司合理股價(jià)為71.7元，我們維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)。