日前，東方電機(80.26,1.46,1.85%)（600875）擬向控股股東中國東方電氣集團發(fā)行不超過3.67億股購買東方電氣集團的相關(guān)資產(chǎn)事宜獲中國證監(jiān)會核準。受此消息刺激，該股昨日逆市上漲1.85%，報收80.26元。

　　根據(jù)收購方案，本公司擬向東方電氣集團購買其現(xiàn)時持有的東方鍋爐68.05%的股份和東方汽輪機100%的股權(quán)（首次購買）及東方電氣集團在換股要約收購東方鍋爐要約收購期限內(nèi)取得的東方鍋爐不超過31.95%的股份（第二次購買）。本次交易完成后，東方電氣集團最低將持有東方電機53.85%的股份，最高將持有東方電機69.86%的股份。

　　首次購買的對價為本公司擬向東方電氣集團非公開發(fā)行的3.67億股A股股票及人民幣現(xiàn)金，東方電機將在首次成交日即期支付10億元現(xiàn)金，首次購買價余款23.1億元將由東方電機于首次成交日的第一至第五個周年的每個周年日以現(xiàn)金方式向東方電氣集團分五期等額支付。

　　第二次購買的對價為人民幣現(xiàn)金。該部分現(xiàn)金的最高支付數(shù)額為28.3億元，將由東方電機于第二次成交日的第一至第五個周年的每個周年日以現(xiàn)金方式向東方電氣集團分五期等額支付。對于上述現(xiàn)金對價，東方電機將就尚欠金額按固定利率6.08%每半年支付一次利息。

　　天相投資認為，東方電氣集團整體上市后，東方電機、東方鍋爐和東方電氣的經(jīng)營思路也將從以產(chǎn)品為中心轉(zhuǎn)向以客戶為中心，為各類電廠項目提供設(shè)計及建造的全套項目管理、工程、采購、建造及其他服務(wù)，盈利模式從單純銷售產(chǎn)品轉(zhuǎn)向為客戶提供整體的解決方案。公司目前在手訂單在220-260億元左右，公司有能力平穩(wěn)度過國內(nèi)周期低谷。維持“增持”的投資評級。